A partir de hoy podrás participar de la nueva licitación de Ledesma y diversificar tu portafolio desde solo USD 100 con una TIR del 7%. A continuación te brindamos un resumen de los principales aspectos de la empresa, su historia, negocio y evolución financiera durante los últimos años.

Aspectos clave🌟

• Ledesma es una empresa argentina con más de 115 años de historia, dedicada principalmente a la producción de azúcar, papel, alcohol, bioetanol, frutas, jugos y energía renovable. Su actividad industrial está basada en la caña de azúcar, cultivada en su ingenio en la provincia de Jujuy.
• Ledesma mantiene una posición financiera relativamente sólida con una estructura de deuda moderada y respaldo en activos, lo que le permite acceso a financiamiento incluso en contextos adversos.
• Su EBITDA ha caído significativamente, con un margen del 3% a noviembre de 2024, afectado por la caída del consumo y las ventas externas con bajos márgenes.
• Dispone de líneas de crédito por USD 200 millones con bancos locales e internacionales, que superan el total de su deuda financiera y le otorgan margen para afrontar necesidades de liquidez.
• La ON ha recibido una calificación de riesgo "AA-(arg)" con perspectiva estable por parte de Fix SCR S.A.​
• 👉Se podrá participar en la licitación de la presente ON hasta el día jueves 30 de enero a las 14:00 hs, realizando suscripciones desde USD 100.

¿Cómo puedo operar estas ONs desde la web?🤔

👉Operar ->Suscribir ->Obligaciones Negociables

• Ledesma es una empresa argentina con más de 100 años de historia, dedicada principalmente a la producción de azúcar, papel, alcohol, bioetanol, frutas, jugos y energía renovable. Su actividad industrial está basada en la caña de azúcar, cultivada en su ingenio en la provincia de Jujuy.
• También participa en el sector agroindustrial con la producción de carne y cereales. Ledesma es una de las principales productoras de papel en Argentina, utilizando fibra de caña de azúcar como materia prima. La compañía tiene un fuerte enfoque en la sostenibilidad y en la economía circular, desarrollando productos amigables con el medio ambiente.

• Ledesma S.A.A.I. mantiene una sólida posición competitiva dentro del sector agroindustrial argentino. La empresa cuenta con una significativa disponibilidad de activos, lo que le permite acceder a financiamiento incluso en un entorno económico local adverso. Su participación en el sector azucarero, protegido por regulaciones que mantienen los precios internos por encima de los de exportación, le otorga estabilidad frente a las fluctuaciones del mercado.
• Además, Ledesma es una empresa altamente integrada: su principal materia prima para la fabricación de azúcar es la caña de azúcar, cultivada en su mayoría (más del 80%) en campos de su propiedad.

• La calificadora FIX SCR S.A., afiliada a Fitch Ratings, otorgó a Ledesma una calificación de AA-(arg) para su deuda de largo plazo y A1+(arg) para su deuda de corto plazo, con una perspectiva estable.
• Esta evaluación se fundamenta en su sólida base de activos, su acceso a financiamiento y su posición competitiva en el mercado agroindustrial. Sin embargo, la calificadora señala ciertos riesgos, como la alta concentración de deuda en el corto plazo, la baja liquidez y la volatilidad en la generación de flujos de caja.
• A pesar de estos desafíos, la empresa mantiene una estructura de capital que le permite gestionar sus obligaciones financieras con cierto margen de maniobra. La calificación podría mejorar si logra una mayor previsibilidad en su flujo de negocios y reestructura su deuda hacia plazos más largos, mientras que un deterioro en la liquidez o un aumento significativo en el endeudamiento podría afectar negativamente su nota crediticia.

• Rentabilidad y Márgenes Operativos: El margen EBITDA de Ledesma ha mostrado una contracción significativa, ubicándose entre el 12% y el 14% en el último período, por debajo de lo esperado. Esto se debe principalmente a la caída en el consumo local y a operaciones de reventa de azúcar destinadas a la exportación con bajos márgenes de rentabilidad. Además, su modelo de negocio, intensivo en mano de obra en las áreas de azúcar y frutas, incrementa los costos en un contexto de apreciación del tipo de cambio real.
• Generación de Flujos y Capital de Trabajo: Ledesma presenta una alta variabilidad en su Flujo Generado por Operaciones (FGO), con grandes requerimientos de capital de trabajo debido a la naturaleza estacional de su negocio. Durante el período fabril, la compañía necesita financiamiento adicional de entre USD 80 y 100 millones en condiciones normales, aunque para el ciclo en curso esta cifra se ha elevado a USD 140 millones, reflejando el impacto de mayores costos y menor generación de ingresos.
• Liquidez y Deuda Financiera: La compañía ha experimentado un incremento en su nivel de deuda total, que se situó en USD 187 millones en noviembre de 2024, frente a los USD 90 millones del mismo período del año anterior. La mayor parte de esta deuda se relaciona con requerimientos de capital de trabajo. La liquidez ha disminuido significativamente, con disponibilidades que cubren apenas el 4% de la deuda de corto plazo. No obstante, Ledesma mitiga este riesgo con líneas de crédito disponibles por USD 200 millones y un portafolio de activos en tierras de aproximadamente 100.000 hectáreas, lo que le proporciona flexibilidad financiera.

• Evolución de los Ingresos y Sectores de Negocio: Los ingresos anuales consolidados de la compañía alcanzaron los $754.193 millones en noviembre de 2024, representando una caída del 16% en términos constantes respecto al ejercicio anterior. El EBITDA, por su parte, cayó un 83% hasta los $24.070 millones, con un margen reducido al 3%. Esta caída se atribuye a una combinación de factores, incluyendo la debilidad del consumo interno y la baja rentabilidad de las exportaciones.

Fortalezas 🌟

• Bajo nivel de endeudamiento estructural: Ledesma mantiene una posición financiera relativamente sólida con una estructura de deuda moderada y respaldo en activos, lo que le permite acceso a financiamiento incluso en contextos adversos.
• Flexibilidad financiera: Dispone de líneas de crédito por USD 200 millones con bancos locales e internacionales, que superan el total de su deuda financiera y le otorgan margen para afrontar necesidades de liquidez.
• Respaldo en activos tangibles: Posee 100.000 hectáreas de tierras en diversas provincias, de las cuales 16.000 están en garantía de préstamos, lo que aporta estabilidad a su estructura financiera.
• Acceso al mercado de capitales: A pesar de su baja liquidez, Ledesma ha logrado mantener financiamiento a través de mercados locales e internacionales, lo que mitiga el riesgo de refinanciamiento.

Principales puntos a tener en cuenta

• La suscripción de la nueva ON de Ledesma se llevará a cabo el martes 28 de enero hasta el jueves 30 de enero a las 14:00 hs.
• Se trata de una obligación negociable hard dollar, cuya integración se llevará a cabo en dólares estadounidenses, con un monto mínimo de suscripción de USD 100, y después múltiplos de USD 1.
• 💸La tasa de interés para esta subasta será del 7,0%, mientras que el plazo de vencimiento es de 32 meses desde la fecha de emisión.
• Los cupones se pagarán de manera vencida en frecuencia trimestral y el capital total se cancelará junto al último pago de intereses.
•  La subasta es por adhesión, por lo que la tasa de interés ya es conocida anteriormente. La fecha de emisión y liquidación será el de enero.
• Se debe tener en cuenta que cada orden no deberá superar los USD 50.000 pudiendo poner más de una orden en caso de querer invertir un monto mayor.

• La tasa de interés es del 7,0% anual en dólares. 💸
• Tomando esto en cuenta, las características de la ON a licitar y el flujo son las siguientes:

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• Recomendamos descargar el archivo a Excel para poder usarlo de mejor manera.

• Dado el monto de emisión, entendemos que es probable que haya cierta operatoria de la ON en mercado secundario, pero consideramos que es preferible entender a la inversión como un posicionamiento al vencimiento.
• Considerando esto, a la hora de decidir participar en la licitación, el inversor deberá considerar el riesgo que está dispuesto a asumir para el retorno esperado, tomando en consideración los estados financieros de la empresa.