Portafolio Agresivo Argentina - Mayo

En relación al portafolio sugerido el mes pasado, la estructura por tipo de activo no sufrió modificaciones. De esta manera, la cartera volvió a quedar conformada de la siguiente manera. Efectivo 0%, Renta Fija 55% y Renta Variable 45%.

Letra a descuento junio- S30J3 (15%):

• Mantenemos la participación del 15% en la letra del tesoro S30J3 ya que consideramos atractivo el rendimiento que ofrece a la fecha.
• Esta letra con vencimiento el 30 de junio de este año a la fecha tiene un rendimiento mensual del 7,5% (tasa efectiva anual del 142%) que estaría por encima de la inflación proyectada para los próximos meses.

Letra del Tesoro Nacional – X16J3 (10%):

• Mantenemos la participación del 10% en la letra del tesoro X16J3, ya que sugerimos mantener un equilibrio entre la tasa fija en pesos y cobertura ante una aceleración de inflación.
• Esta letra con vencimiento el 16 de junio de este año a la fecha tiene un rendimiento anual de CER + 1,5%.

ON YPF 8,5% - YCA6O (15%):

• Con vencimiento en 2025 ofrece retornos elevados en torno al 17,4% anual en dólares dada su bajo precio y estructura de pagos semestrales a una tasa anual del 8,5%.
• Entendemos que la cotización se encuentra golpeada por factores ajenos a la compañía que no necesariamente reflejan el estado de la empresa nacional, y que se ha destacado por la buena performance en ingresos y los bajos niveles de endeudamiento (siendo de los menores del sector).
• Sugerimos un precio de referencia de $39.250. En caso de no contar con el monto mínimo para comprar este activo, consideramos que, en su lugar, sería ideal invertir en el FCI AdCap Renta Dólar.

ON GMSA 2027 - MRCAO (15%):

• Rotamos en su totalidad la participación del 15% en la ON de IRSA (IRCFO) por la ON de Generación Mediterránea S.A. y Central Térmica Roca S.A. 2027 (MRCAO), ya que esta ofrece rendimientos y un flujo de pagos con mayor atractivo.
• La ON en cuestión paga cupones de manera semestral a una tasa anual del 9,625% y amortiza el capital de manera semestral hasta su vencimiento, lo que reduce el riesgo sustancialmente. Además, el bono ofrece a la fecha un rendimiento anual en dólares del 21,2%.
• Se sugiere un precio de referencia de $34.900. En caso de no contar con el monto mínimo para comprar este activo, consideramos que, en su lugar, sería ideal invertir en el FCI AdCap Renta Dólar.

IBM – IBM (5%):

•  La compañía de tecnología es considerada por Gartner como una de las compañías líderes en la aplicación de IA como servicio Cloud. Además informó recientemente los resultados correspondientes al primer trimestre de 2023 logrando superar en más de 7% al consenso de mercado en beneficio por acción. Destacó la buena performance del segmento Cloud y de Inteligencia Artificial.
• Dada su reciente corrección, nos parece que presenta un valor atractivo para los perfiles más agresivos, siendo que por ejemplo el ratio de P/E forward se sitúa en 12, por debajo del promedio de los últimos 10 años de mercado.

Sector Financiero – XLF (5%):

• El fondo provee exposición a compañías del sector financiero, destacando entre las de mayor participación Berkshire Hathaway, JP Morgan, Bank of America y Wells Fargo.
• Entendemos que el desafiante escenario actual para el sector puede representar un interesante punto de entrada. Lo consideramos únicamente para perfiles agresivos y será monitoreado de cerca en caso de que ocurra una profundización de la crisis del sector financiero (algo que parecería parcialmente disipado).
• La rápida acción por parte de los Bancos Centrales, como así también la intervención de los entes reguladores ayudaron a disipar de momento el impacto negativo generado por la caída del Silicon Valley Bank.

Barrick Gold – GOLD (5%):

• La minera de oro más grande del mundo, cuenta con sede en Toronto y posee más de 23 minas operativas a lo largo del mundo. Representa un activo interesante para capturar de forma indirecta el movimiento del oro, considerando el escenario actual donde se ve un incremento en la probabilidad de recesión, a lo que se suma que se estaría alcanzando un punto cercano al pico de tasa de interés de la Reserva Federal.
• Además, una perspectiva de dólar más débil y un camino de inflación desacelerándose que pueden constituir disparadores para este commodity.

Premier Renta Variable - PRTAVAB (10%):

• Este fondo permite posicionar al inversor en las acciones de las principales compañías que forman parte del Merval. De esta manera, logramos que el inversor diversifique su cartera posicionándose en un mercado como el argentino donde la mayoría de las empresas que lo integran cuentan con resultados positivos y, especialmente, por debajo de su valor promedio histórico, situación que lo hace aún más atractivo.
• Adicionalmente, constituye parte de la posición más estructural que consideramos debe tener un portafolio agresivo y destacamos el buen comportamiento del mercado local antes los saltos cambiarios experimentados en el dólar financiero.

S&P500 – SPY (10%):

• El fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil.
• Es uno de los instrumentos más eficientes para estar posicionado en el mercado estadounidense de forma sencilla.

Nasdaq – QQQ (5%)

• El Invesco QQQ es un fondo cotizado que busca replicar el rendimiento del índice Nasdaq100. El fondo en cuestión brinda exposición a empresas que están a la vanguardia de temas transformadores a largo plazo, como Realidad Aumentada, Computación en la Nube, Big Data, Pagos Móviles y Servicios de Streaming, Vehículos Eléctricos entre otros.
• Dentro de las compañías que cuentan con una mayor participación en el ETF se encuentran Apple (13,44%), Microsoft (10,4%), Amazon (6,86%) y Tesla (4,89%). Decidimos subir la participación consecuencia del cierre de AMD y Google producto de toma de ganancia dado los buenos resultados obtenidos el último mes.
• Decidimos reducir parcialmente la participación consecuencia de la suba experimentada durante el último mes, explicada por los buenos resultados de compañías como Microsoft y Meta.

Verizon – VZ (5%):

• Es el operador de telefonía móvil más grande de Estados Unidos con más de 80 millones de clientes. Su flujo de caja positivo, sumado a los buenos resultados recientemente informado generan que la cotización actual represente un punto interesante.
• No podemos dejar de mencionar que algunos de los principales ratios de valuación como el P/BV y el P/E se encuentran ampliamente por debajo del promedio de mercado.