El inversor agresivo necesita una cartera de inversión que capture importantes ganancias de capital en operaciones con elevado riesgo, pensando que esta exposición a volatilidad será recompensada con un mayor rendimiento.

• En relación al portafolio sugerido el mes pasado, proponemos un portafolio con un menor Beta (0,86 en comparación a 1 del mes anterior) manteniendo la tendencia del mes anterior de reducir la volatilidad del portafolio.
• Para ello, se sugiere reducir la participación en Renta Variable (pasado del 80% al 75% y aumentando por consiguiente Renta Fija al 25%), y reducir la participación en los sectores cíclicos de la economía de Estados Unidos en 20 puntos porcentuales.
• Para Renta Fija, aumenta la participación en bonos corporativos en 5 puntos porcentuales. Mientras que, para Renta Variable, proponemos cerrar la participación en el sector energía (cuyo cierre es por alcanzar el stop loss el mes anterior) y de materiales mientras que la participación al sector financiero y al sector de pequeñas empresas (small cap) proponemos reducirla en 5 puntos porcentuales cada uno.
• En contraposición, y dado el actual contexto macroeconómico, sugerimos aumentar participación en dos sectores que son el de real estate en 5 puntos porcentuales y el de tecnología en 15 puntos porcentuales (ambos beneficiados de tasas de interés bajas y el crecimiento en el precio de las viviendas).
• Adicionalmente, proponemos incorporar el sector de inteligencia artificial en una participación de no más de 5 puntos porcentuales ya que entendemos que es un sector que puede agregar mucho valor a una cartera de inversión en el largo plazo (ver reporte).
• Por último, para mejorar la gestión de riesgo del portafolio en los activos de Renta Variable, se sugiere niveles de precio tal que es recomendable salir del activo (stop loss) en caso que la cotización baje de ese nivel.

Bonos Corporativos (LQD)

iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond (25%)

• Invierte en 2300 bonos corporativos investment grade (alta calidad crediticia) de un vencimiento superior a los 3 años.
• El 86% de las compañías emisoras son de origen norteamericano y desempeñan sus actividades en los sectores industrial (64,3%) y financiero (32,2%) principalmente.
• Tiene una duration de 9,4 y un retorno anual de 2,6%.

Acciones del Sector Financiero (XLF)

Financial Select Sector SPDR Fund (15%)

• También considerado un sector pro cíclico que acompaña la recuperación y crecimiento económico. Este fondo invierte en acciones de las industrias de Servicios Bancarios (42,5%), Seguros (31%), Banca de Inversión (21,8%) y Servicios Profesionales (4,75%).
• El portafolio se encuentra distribuido en 66 acciones y con un 55% posicionado en las primeras 10.
• Entre ellas, Berkshire Hathaway Inc. Class B (BRK.B), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp (BAC), Citigroup Inc (C), Wells Fargo & Company (WFC), BlackRock Inc (BLK), Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) y Charles Schwab Corporation (SCHW).

Acciones del Sector de Pequeñas Empresas – Small Cap (IWM)

iShares Russell 2000 ETF (5%)

• También es considerado un sector ampliamente pro-cíclico, que suele mostrar tempranamente signos de recuperación y cuya performance se ve amplificada luego que se inicia la etapa de crecimiento económico.
• Sin embargo, y a diferencia de las grandes empresas, este fondo invierte en las 2000 empresas más pequeñas y con ingresos muy dependiente de la economía norteamericana por lo cual pueden capturar mejor el ciclo de dicha economía en comparación a otras empresas.
• Tiene participación en todos los sectores de la economía destacándose el financiero (16,3%), salud (16,1%), industria (15,8%), consumo discrecional (15,3%) y tecnológicas (13,2%) siendo que entre estos cinco sectores concentra el 76,7% de la participación del fondo.
• Por la gran cantidad de empresas que participan, es un fondo muy diversificado siendo que ninguna empresa supera el 0,6% y si se considera las 10 principales empresas en total representa el 3,8% de la posición del fondo.

Acciones del Sector Industrial (XLI)

Industrial Select Sector SPDR Fund (10%)

• También considerado procíclico, este fondo permite exposición a las industrias de Maquinaria y equipamiento (28,9%), Flete y logística (19,8%) y Aeroespacial y defensa (17,9%) principalmente.
• Las colocaciones se encuentran más atomizadas que en otros fondos. Invierte en empresas como Honeywell International (HON), Union Pacific Corporation (UNP), United Parcel Service Inc (UPS), Boeing Company (BA), Raytheon Technologies Corporation (RTX), 3M Company (MMM), Caterpillar Inc. (CAT), General Electric Company (GE) y Lokheed Martin Corporation (LMT).

Acciones del sector tecnológico (IYW)

iShares U.S. Technology ETF (25%)

• Tal como lo indica su nombre, este fondo concentra principalmente su participación en el sector tecnológico (78,4%). Sin embargo, lo hace en un menor porcentaje en otros sectores como el de comunicación (18,8%), el industrial y de consumo discrecional.
• Al invertir en este ETF estaremos tomando posición en un total de 159 empresas de los mencionados sectores entre las que se destacan (por su participación en el fondo) Apple (17,8%), Microsoft (17%), Facebook (5%), y Google (5%).
• Destacamos la buena performance que refleja el fondo marcando una sostenida tendencia alcista en los últimos años al invertir en empresas de crecimiento.

REITs (VNQ)

Vanguard Real Estate ETF (15%)

• Los Real Estate Investment Trust son empresas enfocadas en el sector inmobiliario que generan beneficios principalmente a través del alquiler de propiedades tales como viviendas, oficinas, hoteles, supermercados, centros comerciales, industrias y hospitales.
• Otorgan altas tasas de dividendos de forma periódica. Dentro del portafolio sugerido, este ETF es el que más dividendos otorga (tiene una tasa Dividend / Yield de 3,3%).
• Este fondo invierte de forma diversificada en REITs especializados, comerciales, residenciales y diversificados, entre otros. Entre sus principales tenencias pueden destacarse American Tower Corporation (AMT), Prologis Inc. (PLD), Crown Castle International Corp. (CCI) y Equinix Inc. (EQIX) por nombrar algunos.

Inteligencia Artificial (ARKQ)

ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (5%)

• Es un ETF de gestión activa que busca el crecimiento de capital de largo plazo, el cual se encuentra al menos un 80% invertido en renta variable de compañías tanto estadounidenses como internacionales dedicadas al desarrollo de tecnologías autónomas y de robótica.
• Las empresas que componen el fondo en cuestión obtienen gran parte de sus beneficios del desarrollo de nuevos productos tecnológicos y avances en la investigación científica relacionada, entre otras cosas, con la energía, la automatización y la fabricación de materiales y transportes diferenciales.

Bolsa norteamericana

• Existen en el mundo más de 60 mercados de capitales, de los cuales los 16 más grandes concentran el 87% del valor global. Los dos de mayor capitalización son el NYSE (New York Stock Exchange) y el Nasdaq, ambos situados en Nueva York.
• La operatoria en estos mercados, no sólo permite invertir en las empresas más grandes de Estados Unidos, sino también en los principales mercados del mundo.
• Más de 6000 empresas se encuentran listadas en estos dos, brindándole al inversor la posibilidad de diversificar su portafolio de acuerdo a diferentes sectores e industrias, tamaños de compañías y diversidad geográfica, entre otros.
• Adicionalmente, la operatoria a través de ETFs permite posicionarse no sólo en acciones sino también en renta fija, commodities y monedas.

Ventajas de los ETFs

• Dentro de los ETFs de acciones, estos pueden enfocarse en sectores económicos (financiero, materiales, consumo básico, tecnológicas, etc), tamaño de capitalización (large cap, mid cap, small cap), estilo de inversión (por ejemplo value o growth) o exposición a mercados (desarrollados, emergentes, un país en particular) entre otros.
• Existen incluso, fondos temáticos que identifican oportunidades de inversión en sectores de la economía que surgen como una nueva tendencia en el mercado y que tienen el potencial de provocar un cambio en la economía global.
• Por ejemplo, ETFs enfocados en ESG, empresas responsables en lo ambiental, social y gobierno corporativo, ETFs que invierten en empresas generadoras de energías alternativas o aeroespaciales, entre otras.
• Por otro lado, los ETFs de bonos pueden clasificarse de acuerdo a sus emisores (soberanos y corporativos de Estados Unidos o de otros países) y su duración (de corto, mediano o largo plazo). Adicionalmente, existen fondos que se apalancan, para lograr mayores rendimientos (aunque por supuesto son más riesgosos) y ETFs que operan en la dirección contraria a la tendencia del mercado.
• Hacia fines de 2019, 1850 empresas norteamericanas cotizaban en el NYSE y 2647 en el Nasdaq. Adicionalmente, 506 y 451 empresas extranjeras cotizaban en los mismos respectivamente. A su vez, hacia el 2018 había en esos mercados, casi 2000 ETFs, aunque menos del 1% concentraba la mitad de los flujos.