Inversiones con mayor potencial Argentina - Julio

En relación al portafolio sugerido el mes pasado, la estructura por tipo de activo no sufrió  modificaciones Por lo tanto, la cartera quedó conformada de la siguiente manera: Liquidez 0%, Renta Fija 40% y Renta Variable 60%.

• Por su parte, para comprar todos los activos del portafolio “Inversiones con mayor potencial” es de 400.000 ARS.

Bono global de la República Argentina 2035 - GD35 (15%)

• Mantenemos el bono soberano step up con vencimiento en julio de 2035, dado que presenta un rendimiento efectivo en dólares del 18,7% y a su vez un cupón creciente en el tiempo que hoy se ubica en 9,8% sobre el precio del bono (current yield).

Bono del Tesoro ajustable por CER vto. 2026 - TX26 (25%)

• El TX26 es un bono con vencimiento en noviembre del 2026 que ajusta su capital por la inflación a través del coeficiente CER y amortiza en cinco cuotas desde este año.
• Hoy rinde CER +6,2 %,  lo que lo convierte en una opción atractiva dada su elevada tasa real comparada con otros bonos de similar vencimiento y sus inminentes amortizaciones semestrales.
• Instrumento ideal para apostar a que la variación de la inflación será mayor que el tipo de cambio (carry trade).

Banco de Valores- VALO (10%)

• Se focaliza en operaciones del mercado de capitales y la banca de inversión. Es un participante destacado en el mercado de operaciones estructuradas y como Agente de Custodia de Fondos Comunes de Inversión. En nov’21 se fusionó con el Grupo Financiero Valores, donde el Banco absorbió la totalidad de los activos y pasivos de éste.
• Sus acciones cotizan bajo la denominación VALO. Recientemente, realizó una fusión por absorción de Columbus IB, una  sociedad  que  actúa  como  agente  de  negociación,  con  una  amplia  cartera  de productos y clientes.
• Creemos que su consolidación, y posición competitiva lo vuelven un activo atractivo para posicionarse en el sector financiero.

S&P500 – SPY (10%):

• El fondo busca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los índices bursátiles de referencia más importantes de los Estados Unidos. El mismo, al igual que el índice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalización bursátil.

 Pampa Energía- PAMP  (10%)

• Pampa es uno de los líderes del segmento Oil & Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día.
• Además, participa en la generación y transmisión de energía eléctrica, por lo que constituye la compañía integrada de electricidad más grande de Argentina.
• Más allá de haber presentado una caída de su EBITDA en  el primer trimestre del año debido a la situación de cobros con CAMMESA y menores precios de ventas, la empresa reportó un fuerte crecimiento en la producción de gas y una caída importante en sus costos de extracción.
• Además, la empresa presenta una posición financiera muy sólida, con un calendario de vencimiento de deuda favorable y un ratio de deuda neta/EBITDA de 1,1x, por lo que la empresa se encuentra en condiciones de ejecutar su proyecto de expansión en Rincón de Aranda. Esto le permitirá multiplicar su producción de petróleo en más de 350%  respecto a su capacidad actual para 2027.  
• Dada su sólida posición financiera que le permite avanzar con sus proyectos de inversión, y sus mejoras operativas en producción de gas y costos de extracción de petróleo, vemos mucho valor en Pampa para el largo plazo.

Vista Energy-VIST (10%):

• Vista Energy es una empresa de petróleo y gas enfocada en la exploración y producción en América Latina, especialmente en Argentina. Su enfoque en Vaca Muerta la posiciona como un actor clave en el mercado energético regional.
• Recientemente anunció la adquisición de un nuevo equipo de perforación que le permitirá incrementar la producción desde 55.000 a 85.000 barriles diarios para el cuarto trimestre del año, y que a su vez permite revisar al alza las proyecciones de su producción para el año que viene. Vista se está viendo beneficiada de  la combinación de una fuerte baja en los costos de extracción y de un incremento en la producción, a lo cual se le suma un ratio de apalancamiento de tan solo 0,58x. 
• Además, es una de las principales beneficiarias del RIGI,  incluido dentro de la ley de bases, por lo que su eventual aprobación podría dar lugar a más subas dentro del sector.

Globant- GLOB (10%)

• Es una empresa de servicios tecnológicos de origen digital. La principal subsidiaria operativa de la compañía tiene su sede en Buenos Aires, Argentina.
• Construye diferentes productos de software, incluyendo aplicaciones móviles, aplicaciones web, sensores y otros dispositivos de software y hardware que funcionan coordinados por un backend que utiliza big data y fast data para crear una comprensión de cada consumidor y cómo actuar en cada escenario.
• La empresa cotiza a un ratio precio/beneficios futuro (fwd P/E) de 25x y a 3,1x sus ventas, ambos muy por debajo del promedio de los últimos 5 años. Desde el punto de vista fundamental, es un punto atractivo ya que la valuación no es elevada como lo fue años atrás.
• Si mantiene la tendencia de que el CAGR (tasa de crecimiento anual compuesta) de la acción sigue el CAGR de los ingresos, debería de haber un incremento en su cotización.

MercadoLibre - MELI (10%)

• Mercado Libre Inc es un facilitador de negocios de comercio electrónico de origen argentino con sede en Uruguay. Está presente en 18 países de América Latina.
• Posee  ecosistema de seis servicios de comercio electrónico integrados: Mercadolibre Marketplace, el servicio de Clasificados de Mercado Libre, la solución de pagos Mercado Pago, las soluciones financieras Mercado Crédito, las soluciones logísticas de Mercadoenvíos incluido el envío, la plataforma de publicidad Mercado Ads y la solución de escaparate digital Mercadoshops.
• Más allá de la suba reciente en su cotización, seguimos viendo mucho valor dado el crecimiento que viene logrando la compañía en el último tiempo (ingresos +36% a/a) y que puede seguir alcanzando a medida que sigue expandiendo su negocio en el mercado Mexicano y el resto de latinoamérica.
• Posee un P/E futuro de 36x, un ROE del 40% para el año 2023, y un margen operativo del 12%. Tiene un ROIC DEL 17% (retorno sobre el capital invertido), y generó en el 2023 más de USD 4.000M en flujo de caja libre, rompiendo récords de usuarios en varias de sus unidades de negocio.