¿Cómo le fue al sector de Telecomunicaciones?

En el presente reporte nos proponemos brindar un mayor detalle acerca de lo que fueron los resultados informados por las distintas compañías argentinas que cotizan en el panel líder del mercado local, con el objetivo de proponer alternativas de inversión de mediano y largo plazo.

Cablevisión Holding (CVH)

• Reportó un resultado negativo de 95.256 M en el tercer trimestre del año, en comparación al resultado positivo de ARS 2.910 M informado en el mismo período del año anterior. Los resultados fueron afectados principalmente por una desvalorización de la llave de negocio de $ 174.558 mln por la fusión entre Telecom y Cablevisión, y acompañado por una caída de ventas y compresión de márgenes.
• Precisamente, las ventas totalizaron ARS 148.238 M, cediendo un 16% interanual. La caída se debe principalmente por menores ingresos del segmento de Telefonía móvil (-9,5% interanual) y TV por cable (-23% interanual).
  Como consecuencia, el EBITDA se contrajo 30% en comparación con el tercer trimestre de 2021. En esta misma línea, el margen comprimió 500 puntos básicos respecto de septiembre 2021, pasando de 29,5% al actual 24,5%. La contracción de margen responde a la mencionada caída en las ventas que fue parcialmente compensado con una leve baja en los costos (-5,5%).
• Por último, la Corte Suprema desestimó el recurso de queja interpuesto por la CNV, declarando inadmisible el recurso extraordinario contra la resolución de la Cámara Contencioso Administrativo Federal que dispuso que la CVH no se encuentra alcanzada por la obligación de realizar la OPA de Telecom Argentina S.A (TECO2). De este modo, CVH no se ve obligada de realizar la OPA de TECO2.

Telecom (TECO2)

• Obtuvo un resultado negativo de ARS 203.003 M al cierre de septiembre, lo que representó una marcada caída interanual en relación al beneficio de ARS 4.666 M informado en el tercer trimestre del año anterior. Al igual que lo que se mencionó en el caso de Cablevisión, los resultados se encuentran afectados por el reconocimiento de una desvalorización de la llave de negocio de ARS 207.940 M por la fusión de Telecom y Cablevisión.
• Los costos totales cedieron 10% interanual, donde los costos de programación cayeron 21% y los honorarios por servicios retrocedieron 46%. Esto fue parcialmente compensados por el incremento de costos laborales (+4,0%) y deudores incobrables (+9%). Los resultados financieros fueron positivos en ARS 27.932 M, reflejando un fuerte incremento en comparación con los ARS 18.804 M del tercer trimestre de 2021, producto de menores pérdidas por diferencias de cambio e inversiones.
• Los usuarios móviles de Personal (Argentina) crecieron 2,4% en relación a septiembre de 2021, ascendiendo de esta manera a un total de 19,9M con un ARPU (Promedio de Ingresos por Usuario) de ARS 936 mensual (-6,9% interanual). Los accesos de Banda Ancha totalizaron 4,2 M (-0,7% YoY), mientras que los abonados de TV por Cable alcanzaron los 3,5 M (+1,7% YoY).
• La deuda financiera neta al cierre de septiembre totaliza ARS 360.531 M, lo que refleja una baja de 11,8% en términos reales en comparación al mismo período del año anterior.